נוסחת ה-4 טריליון, או: מה הביא לצמיחה האדירה של גוגל?

אחת השאלות ששואלים בשוק ה-AI היא: מה עדיף להיות – חברת חומרה שמספקת פתרונות פיזיים, או חברת תוכנה שמשתמשת בחומרה הזו כדי לאמן מודלים, לקדם בוטים ולמכור שירותים?

לכאורה, עד לאחרונה זה היה די ברור: האופציה הראשונה. מצד אחד יש את אנבידיה, שהצליחה בשיאה להגיע לשווי שוק של יותר מחמישה טריליון דולר, אם כי כרגע הוא עומד על כ-4.5 טריליון. מהצד השני יש את OpenAI, שאמנם שווי השוק שלה נע בין 300 ל-500 מיליארד דולר אחרי ההשקעה של סופטבנק, שזה מספר יפה לכל הדעות, אבל זו חברה שנאבקת למצוא מודל הכנסות שיממן את כל ההשקעות שלה ברכישת וואטים מכל מיני חברות, בדאטה סנטרים בכל רחבי העולם.

ואז באה גוגל והוכיחה שהמודל הכי טוב הוא בעצם גם וגם. לא במקרה, גוגל – או, יותר נכון, החברה האם שלה, אלפבית – פותחת את 2026 עם עוד זינוק מבחינת שווי שוק. החברה עברה אתמול (ג'), לאחר ההודעה על עסקת הענק שלה עם אפל, את הקו של ארבעה טריליון דולר, כאשר היא מצטרפת לחוג הקטן והמצומצם של החברות שהגיעו לקו הזה. מדובר בארבע חברות בלבד: יחד איתה אלה, כאמור, אנבידיה, וכן אפל ומיקרוסופט, שבינתיים חזרו לראות את הספרה 3. כל החברות עברו את הרף של ארבעה טריליון דולר בשווי שוק מתישהו בחצי השנה האחרונה.

גוגל הגיעה לארבעה טריליון דולר בערך חצי שנה אחרי שהיא הגיעה לשווי שוק של שלושה טריליון. מדובר בקצב מטורף, שהוא כולו תוצאה של הבינה המלאכותית.

המעבר הקליל של גוגל

על פי החוזה החדש עם אפל, גוגל תטמיע את ג'מיני במוצרים שונים שלה, ובמרכזם בעוזרת הקולית סירי. החוזה הזה הוא קצפת על עוגת הכספים החדשה של גוגל, שעשתה בקלילות את המעבר מחברת מנוע חיפוש לחברה של שירותי AI, כשהיא אפילו יכולה ללגלג על הניסיונות הכושלים של משרד המשפטים האמריקני לפרק אותה מנכסיה הישנים. ההסכם הזה אמור לבדו להכניס לגוגל כמה מיליארדים טובים לאורך השנים הקרובות, ומעבר לכך, הוא נותן גושפנקא חזקה במיוחד לג'מיני כמודל המוביל כיום בשוק.

ג'מיני עקפה את ChatGPT באיכות, אבל (עדיין) לא במספר המשתמשים. צילום: Sadi Hockmuller, ShutterStock

במבט אחורה לשנה האחרונה, או לפחות למחציתה השנייה, לא היה כמעט שבוע שבו גוגל לא הכריזה על עוד כלי חדש (מי אמר ננו בננה?), עוד שדרוג של המודל הבסיסי, המקצועי וה-Pro, ועוד שילובים בכל הכלים של החברה, ובמיוחד ב-Workspace. אפרופו חלל העבודה של גוגל, יש לחברה ממנו הכנסות של מנויים שמשתמשים במרחב התוכנות המשרדי המקוון שלה – כאלה שמוכנים לשלם קצת יותר כדי להטמיע את כלי ה-AI שהיא מציעה. למעשה, היא הייתה השחקנית הראשונה בשוק שהצליחה להמיר מספר גדול מאוד של משתמשים חינמיים למנויים שמשלמים (מה שנקרא בעגה המקצועית מוניטיזציה של AI).

ג'מיני מול המודלים המתחרים בשוק

גוגל מדאיגה מאוד את OpenAI, והדאגה הזאת הובילה אותה להכריז לפני כחודש וחצי על "קוד אדום". ההכרזה הזאת – שהיא, למעשה, הכרזה על מצב חירום – הביאה את החברה של סם אלטמן למהר ולהוציא את הגרסה האחרונה של המודל שלה, GPT 5.2. אלא שלפי המשתמשים והמומחים, הוא נופל באיכות מג'מיני 3 – הגרסה האחרונה של המודל של גוגל. מה גם שהדומיננטיות של ChatGPT יורדת בצורה משמעותית: אם לפני שנה נתח השוק שלו עמד על 87%, לפי הנתונים האחרונים הוא עומד על 68%. כלומר, צניחה של יותר מ-20% בשנה. לעומת זאת, בעיקר בזכות ג'מיני 3, נתח השוק של המודלים של גוגל עומד על 18%.

בשוק יש עוד כמה מודלים, כששניים בולטים הם קלוד של אנת'רופיק וגרוק מבית xAI של אילון מאסק. עם כל הפרובוקציות, גם המנוע הידוע לשמצה משהו של האיש העשיר בעולם לא יכול להתחרות בכלים של גוגל.

היתרון הגדול של גוגל

לגוגל יש יתרון בולט עצום מול המתחרות שלה: היא לא זקוקה לאנבידיה, מלכת החומרה בשוק ה-AI, כי יש לה מעבדי בינה מלאכותית משלה, שמשובצים בחוות השרתים שלה. מה גם שמתברר שהמעבדים האלה טובים לא רק להיסק, כלומר לשימושים של משתמשי הקצה, אלא גם לפעולות האימון של מודלים. תוסיפו לזה שהיא יכולה להפיץ בקלות את המודלים למשתמשים, בעיקר דרך אנדרואיד וכאמור, Workspace, והנה לכם חברה שחוצה את הרף של ארבעה טריליון דולר. העובדה שהיא לא זקוקה לאנבידיה חוסכת לה בהוצאות ומיטיבה עם שולי הרווח שלה – בפרט אל מול OpenAI ומיקרוסופט, שמשלמות לה לא מעט על כל השאילתות שהמשתמשים שואלים את הכלים שלהן.

למעשה, גוגל מספיק חזקה בהיבט הזה, כך שהיא יכולה הייתה לחתום על הסכם רב משמעות ורב מיליארדי דולרים עם מטא, כדי, בתחילה, להציע לה כוח עיבוד בשרתים שלה, ובהמשך למכור לה TPUs שהיא תוכל להשתמש בהם כדי לבנות דאטה סנטרים משלה.

האם היא "תגנוב" נתח שוק מאנבידיה ו-AMD? גוגל. צילום: ShutterStock

ואם כבר מוכרים מעבדים – למה לעצור במטא? לפי הערכות שונות, עוד השנה גוגל תוכל "לגנוב" מאנבידיה, ואולי גם מ-AMD, נתח שוק שיוכל להניב לה עד שישה מיליארד דולר.

מה העובדה שגוגל השיגה עוד אבן דרך במסע שלה תעשה לשוק ה-AI בכלל? לפני כחצי שנה, ההפרש בשווי השוק בין אנבידיה לבינה עמד על כשני טריליון דולר, ועכשיו הוא עומד רק על רבע מזה. זוהי עוד עובדה שממחישה שגוגל נמצאת במומנטום מדהים. האם אנבידיה תהפוך גם היא לחברת תוכנה שמספקת פתרונות ממש בקצה כמו גוגל, אנת'רופיק, OpenAI ועוד? קשה לי להאמין. האם זה יוביל את גוגל לחצות בקרוב בעצמה את הקו של חמישה טריליון? לזה אני דווקא יכול להאמין.