הנפקת הענק של SpaceX – הפכה את מאסק לטריליונר הראשון

חברת SpaceX עשתה היסטוריה פיננסית חסרת תקדים ביום ו' האחרון, כאשר החלה להיסחר בבורסת נאסד"ק (Nasdaq) תחת הסימול SPCX, במהלך שריסק את שיאי וול-סטריט והגדיר מחדש את גבולות העושר האנושי.

למרות שהחברה הציעה למשקיעים מחיר קבוע מראש של 135 דולר למניה, הביקוש האדיר הזניק את המחיר עד ל-160 דולר מיד ביום המסחר הראשון, מה שקיבע את שווי החברה על כ-2.1 טריליון דולר בסיום יום זה. גיוס ההון שעמד על 75 מיליארד דולר גימד את שיא ההנפקה הציבורית הקודם, שהוחזק על ידי תאגיד הנפט סעודי ארמקו (Saudi Aramco), והפך באופן רשמי את  אילון מאסק, המייסד והמנכ"ל של SpaceX, לטריליונר הראשון בתולדות האנושות, עם הון אישי מוערך של כ-1.1 טריליון דולר. לשם השוואה היסטורית, הונו הנוכחי של מאסק מהווה כ-3.7% מהתמ"ג של ארצות הברית – שיעור שעוקף משמעותית את כוחם הכלכלי של אילי הון היסטוריים כמו ג'ון ד. רוקפלר.

על אף ההצלחה המסחררת של ההנפקה, מאסק מיהר להבהיר כי אין בכוונתו לגזור קופון אישי, ובתגובה לפניית גולשים ברשת החברתית X, שבבעלותו, שהציעו לו לממש רווחים, הצהיר יזם הטק התזזיתי נחרצות: "אני לא מוכר שום מניות".

חשוב לציין כי מאסק הבטיח את שליטתו הריכוזית והמוחלטת בחברה (מעל 82% מכוח ההצבעה) באמצעות מבנה מניות דו-מעמדי, המעניק לו עשרה קולות על כל מניית שליטה, כך שלבעלי המניות מהציבור אין למעשה כל השפעה על כיוון החברה.

Elon just created 4,400 millionaires in a single day.

400 of them are now worth over $100 million.

These aren't VCs. They're SpaceX employees, and the list includes welders, technicians, and cafeteria staff, because for two decades the company paid every level of the workforce… pic.twitter.com/tc2LuK7Gd7

— Shruti (@heyshrutimishra) June 12, 2026

מטרת העל: "להפוך את האנושות למין רב-כוכבי"

במטה החברה חגגו את המאורע לצלילי השיר Rocketman של אלטון ג'ון, ובעיתון הגרדיאן צוטט מאסק אומר: "קשה להאמין שחברה קטנה שהתחילה במחסן באל סגונדו מונפקת כעת לציבור עם ה-IPO הגדול ביותר אי פעם". הוא הוסיף כי משימת העל נותרה "להפוך את האנושות למין רב-כוכבי" וכן "להוציא את הבדיון מתוך המדע הבדיוני".

נשיאת החברה, גווין שוטוול, הוסיפה בגאווה: "היום, אנחנו שוב עושים היסטוריה. יש לנו היסטוריה של עשיית היסטוריה". 

השווי הדמיוני שהעניק השוק לחברה מגיע חרף העובדה ש-SpaceX רשמה ב-2025 הפסד נקי של כמעט 5 מיליארד דולר, ונושאת איתה גירעון מצטבר כבד. המשקיעים מתעלמים מההפסדים הנוכחיים ובוחרים לתמחר את השליטה המוחלטת של החברה במספר שווקים עתידניים, כאשר הפעילות מחולקת לשלוש זרועות מרכזיות: תקשורת, חלל ובינה מלאכותית.

SpaceX AI Satellites pic.twitter.com/e87XMW2tXb

— Elon Musk (@elonmusk) June 9, 2026

בעוד שרשת הלוויינים סטארלינק (Starlink) מייצרת תזרים מזומנים חזק עבור SpaceX, ומהווה את מנוע ההכנסות המרכזי של החברה, ותוכנית משגרי הסטארשיפ (Starship) מבטיחה להוזיל דרמטית את הגישה לחלל – ה"בוננזה" החדשה מסתתרת דווקא בתחום הבינה המלאכותית – שילובה של חברת xAI אל תוך SpaceX ופיתוח חוות השרתים העצומה קולוסוס (Colossus) הניבו חוזים אסטרטגיים חסרי תקדים; בנוסף, גוגל (Google) חתמה לאחרונה על עסקה במסגרתה תשלם ל-SpaceX כ-920 מיליון דולר מדי חודש תמורת גישה ל-110 אלף מעבדי AI, זאת בנוסף לעסקה קיימת מול חברת אנת'רופיק (Anthropic), המכניסה כ-1.25 מיליארד דולר נוספים בכל חודש לכיסיה התפוחים של המנפיקה הטרייה.

Today, @SpaceX (Nasdaq: SPCX) makes its public market debut with a $75Bn offering (pre-greenshoe) at $135 per share, marking the largest IPO in history.

Congratulations to the SpaceX team. We are honored to serve as joint lead bookrunner and sole stabilization agent. pic.twitter.com/R0QkTRwVvF

— Morgan Stanley (@MorganStanley) June 12, 2026

ביקורת מקיר לקיר

ההנפקה והתעשרותו הקיצונית של מאסק כתוצאה ממנה, גררו גלים של ביקורת ציבורית ופוליטית חריפה. הסנאטורית הדמוקרטית אליזבת וורן דרשה מרשות ניירות ערך האמריקנית, ה-SEC, לעכב את המהלך עוד בטרם יצא לפועל, בטענה לממשל תאגידי בעייתי וסכנה מוחשית לכספי הפנסיה של הציבור האמריקני.

בנוסף, הכללתה המהירה והאוטומטית של מניית SPCX במדדים מובילים בעולם מכריחה קרנות נאמנות ופנסיה לרכוש את המניה ללא קשר לביצועיה הכלכליים, מה שחושף חוסכים רגילים לסיכונים אדירים אם החזון לא יתממש. הכלכלן לשעבר בממשל האמריקני, רוברט רייך, תקף את המהלך בטור שפרסם בגרדיאן, שם טען כי הקפיטליזם של ימינו "מבוסס כעת על הייפ, קשרים ושליטה מוחלטת ושרירותית", במקום על עקרונות כלכליים. ברוח דומה, נביל אחמד, בכיר בארגון הבינלאומי אוקספם (Oxfam), פרסם הודעה תקיפה שבה ציין: "עלייתו של אילון מאסק למעמד של טריליונר מהווה שיא חדש של אוליגרכיה ויום שחור לדמוקרטיה".

בסופו של יום, נראה שוול-סטריט בחרה לתמחר את ה"פרמיה של אילון", תוך התעלמות מוחלטת מתחזיות האנליסטים השמרניות – כמו זו של חברת מורנינגסטאר (Morningstar), שהעריכה את השווי ההוגן של המניה בכ-63 דולר בלבד. 

כדי לתדלק את האהדה העממית להנפקה, החליטה הנהלת SpaceX להקצות שיעור חריג של 30% מסך המניות במיוחד למשקיעים קמעונאיים קטנים. לדברי אנליסטים רבים, הזינוק חסר התקדים בשווי החברה מעיד על כך שהציבור לא רוכש רק מניות של חברת טכנולוגיה רגילה, אלא מהמר על חזון בדיוני, הכולל מושבות על מאדים וחוות שרתים בחלל – חזון שקיבל בימים אלו את תג המחיר היקר ביותר שניתן אי פעם לחברה מסחרית.