אלפבית פרסמה תוצאות טובות – אז למה המנייה שלה צונחת?

המנייה של אלפבית, החברה האם של גוגל, פתחה את יום המסחר בנאסד"ק היום (ה') עם צניחה של יותר מ-12% בשערה. זאת, על אף שהחברה פרסמה אמש תוצאות טובות, עם רבעון 13 ברציפות של עלייה דו ספרתית בהכנסות.

בוול סטריט אומרים שהתגובה העצבנית משהו של השוק על התוצאות של אלפבית נובעת מכמה סיבות, בהן פספוס תחזיות האנליסטים והעובדה שהחברה הציגה תזרים מזומנים שלילי. החברה סיימה את הרבעון עם גידול של 25% בהכנסות ל-127.6 מיליארד דולר – כ-600 מיליון דולר פחות מממוצע התחזיות בשוק. הרווח הנקי למניה שלה פספס את התחזיות ב-35 סנט ועמד על 2.67 דולר. הרווח הנקי הכללי נחתך ברבע ועמד על 26.2 מיליארד דולר.

בנוסף, אלפבית הציגה תזרים מזומנים שלילי של מעל תשעה מיליארד דולר – הרבה יותר מתחזיות האנליסטים, שצפו שהיא תציג תזרים מזומנים שלילי של 2.7 מיליארד. הדבר נובע מהמגמה שלא מעט חברות הולכות אליה – של העדפת לקיחת הלוואות ויצירת חובות. במקרה של אלפבית, החוב ארוך הטווח שלה קפץ ברבעון השלישי ב-479% ל-125.1 מיליארד דולר.

בצד החיובי, ההכנסות של גוגל קלאוד רשמו צמיחה תלת ספרתית, של 103%, ל-30.7 מיליארד דולר. מדובר בעלייה בקצה הצמיחה שלהן, לאחר שברבעון השני הוא עמד על 82%. למרות החששות שה-AI תגרום לירידה בהכנסות מתוצאות החיפוש של גוגל, הן עלו ברבעון ב-12%. גם ההכנסות של יוטיוב ואלה שנבעו ממודעות גוגל רשמו עליות – של 9% ו-11%, בהתאמה. הרווח התפעולי זינק ב-30% ל-40.6 מיליארד.

הצפי: זינוק בהוצאות ההוניות ב-2027

אלפבית סיימה את הרבעון עם הוצאות הוניות (Capex) של 51.36 מיליארד דולר – פחות מקונצנזוס המומחים, שחזו שהן יגיעו ל-55.09 מיליארד. החברה חוזה כי ההוצאות ההוניות השנתיות יעמדו על 200 מיליארד דולר, וכי ב-2027 הן יזנקו ב-50% ל-300 מיליארד. סמנכ"לית הכספים של החברה, ענת אשכנזי, הבטיחה פרטים נוספים על כך בשיחת המשקיעים לאחר פרסום תוצאות הרבעון הנוכחי.

מנכ"ל אלפבית, סונדאר פיצ'אי, אמר, בהתייחס לעלייה בהכנסות הענן של גוגל, כי הן "נגרמו מביקושים רבים לפתרונות ה-AI ותשתיות הבינה המלאכותית שלנו". בנוסף, הוא ציין גידול בביקושים ל-TPUs – המליכים למחצה מתוצרת החברה, שה-AI עומדת במרכזם.