תוצאות טובות ליבמ: הכתה את התחזיות ברבעון השלישי

יבמ סיימה את הרבעון השלישי של השנה עם תוצאות עסקיות שהיכו את תחזיות האנליסטים בשורה העליונה והתחתונה כאחד. על פי הדו"חות שהענק הכחול פרסם אמש (ד'), ההכנסות שלו עלו ברבעון ב-5% ל-17.1 מיליארד דולר, כאשר המומחים חזו כי הן יגיעו ל-16.82 מיליארד, והרווח הנקי למניה גדל ב-30 סנט ל-2.95 דולר, אל מול צפי ל-2.86 דולר.

רכישת רד-האט, שבוצעה לפני שמונה שנים, ממשיכה להיות מנוע הצמיחה המרכזי של יבמ: הכנסות מגזר התוכנה גדלו ברבעון ב-8% ל-7.8 מיליארד דולר. מגזר התשתיות עלה ב-4% ל-3.71 מיליארד, עקב זינוק של 31% במכירות רכיבי התשתיות המבוזרות והאחסון, שקוזז על ידי קיטון בהכנסות ממחשבי המיינפריים, כתוצאה מסיום מחזור החיים של המוצר. פעילות הייעוץ לא רשמה שינוי משמעותי והניבה הכנסות רבעוניות של 5.33 מיליארד דולר.

אחד הנתונים החיוביים הוא שיבמ מייצרת הרבה מאוד מזומנים: תזרים המזומנים שלה מתחילת השנה עומד על 7.8 מיליארד דולר, מהם כשלושה מיליארד ברבעון השלישי בלבד. הענק הכחול העלה את תחזית התזרים השנתית שלו, וצופה כי הוא ירשום גידול של מעל מיליארד דולר לעומת 2025.

למה המנייה של יבמ יורדת?

למרות התוצאות הטובות, המנייה של יבמ יורדת היום במסחר המוקדם בקרוב ל-5%. מאז תחילת השנה היא קטנה בכ-5%. הסיבות לכך הן חששות של המשקיעים: ראשית, ההכנסות של יבמ מפעילות הייעוץ נמצאות ברבעונים האחרונים בקיפאון, עקב אי ודאות כלכלית והשקעות נרחבות של לקוחות בתוכנה – ולא בפרויקטים גדולים של השתלבות תהליכית. סיבה נוספת היא החשש של המשקיעים ש-WatsonX לא מביא ליבמ לקוחות חדשים, אלא מחליף פתרונות אחרים של החברה אצל לקוחות קיימים. בנוסף, התחרות מול ענקיות הענן, שמשקיעות סכומים עצומים בתשתיות AI, קשה מאוד ליבמ. סיבות נוספות הן הירידה במכירות המיינפריים והחוב הגדול של החברה, שעומד על 63.8 מיליארד דולר.

מנכ"ל יבמ, ארווינד קרישנה. צילום: lev radin, ShutterStock

מנכ"ל יבמ, ארווינד קרישנה, אמר לאחר פרסום התוצאות כי "במקום לפתור בעיות צרות או חדשות, הלקוחות שלנו מטמיעים בינת על בדרכים שמשנות את המודלים התפעוליים מלמטה למעלה".

ג'ים קבאנו, סמנכ"ל הכספים של החברה, ציין כי "הבינה המלאכותית הופכת להיות חלק אינטגרלי מטרנספורמציות שהלקוחות שלנו עושים, וזה הולך וגדל. זה מהווה 30% מההכנסות מייעוץ ו-35% מצבר המזומנים שלנו".

הוא הוסיף ש-"השקענו מחדש את הרווחים שהשגנו מהפרודוקטיביות שלנו בנכסים דיגיטליים, והאצנו את המעבר שלנו למודל SaaS (תוכנה כשירות), כדי לנצל את ההזדמנות ההולכת וגדלה שיש בבינה המלאכותית".