OpenAI בנסיגה בדרך ל-IPO: שליש מיעד הגיוס המקורי – קוצץ

חברת OpenAI – שניצבת, בין השאר, מאחורי פיתוח ChatGPT – נאלצה לעדכן כלפי מטה את ציפיותיה בסבב גיוס ההון הנוכחי. ענקית ה-AI חתכה את יעד הגיוס מ-30 מיליארד דולר לכ-20 מיליארד דולר בלבד, וזאת לקראת הנפקתה הציבורית המתוכננת. 

כפי שציינה סמנכ"לית הכספים של OpenAI, שרה פרייאר, הגיוס הנוכחי מהווה שלב הכנה לקראת הנפקה ראשונה לציבור (IPO) שצפויה להתרחש במהלך שנת 2027.

במקביל לצמצום היעד הפיננסי, חתכה החברה את הערכת השווי שלה לקראת ההנפקה מ-1.4 טריליון דולר ל-1.25 טריליון דולר – הפחתה משמעותית של כ-150 מיליארד דולר. 

על פי דיווחי ה-וול סטריט ג'ורנל (Wall Street Journal), עד כה הצליחה החברה להבטיח לעצמה התחייבויות פיננסיות בהיקף של כ-11 מיליארד דולר "בלבד", וכמה מהמשקיעים המוסדיים הגדולים אף גילו לפתע התעניינות "פושרת" במיוחד במהלך ובחברה.

Is the AI funding boom starting to crack?

The FT reports two new setbacks.

OpenAI has SLASHED its funding target by $10 BILLION.

It now seeks $20 BILLION at a $1.25 TRILLION valuation, down from $1.4 TRILLION.

Blackstone, an anchor investor in Anthropic's $63 BILLION chip financing deal, warned Anthropic may not get an investment-grade rating after its IPO.

By early October, investors had lent AI-related companies an estimated $500 BILLION in 2026, per Goldman Sachs.

The cost of insuring several AI-linked companies' debt against default rose sharply in October.

CoreWeave's five-year credit default swap spread topped 1,100 basis points in mid-October.

Oracle's reached roughly 300 basis points in October.

Meta's hit a record 114.79 basis points on October 22, after its earnings.

— Coin Bureau (@coinbureau) October 31, 2026

ספקות בטרקלינים: החשש מהוצאות העתק על התשתיות

הסיבה המרכזית למה שמסתמן כצינון ההתלהבות מענקית ה-AI המצליחה נעוצה בחששות הגוברים בוול סטריט מפני הוצאות העתק הנדרשות לבניית תשתיות בינה מלאכותית, דאטה סנטרים ייעודיים לטכנולוגיה ושרתים מתקדמים עבורה.

יצוין כי הסתייגות המשקיעים המדווחת כעת מתרחשת על רקע גל ירידות חד במניות הטכנולוגיה, שבא לידי ביטוי בנפילה של מדד נסדא"ק. נפילות אלו הושפעו, בין היתר, מצניחה חדה של כ-12% במניית אלפבית (Alphabet), ממפולת של כ-29% במניית אינטל (Intel) עקב תחזיות חלשות, וממעבר של חברת אמזון (Amazon) לתזרים מזומנים חופשי שלילי של כ-42.4 מיליארד דולר, עקב השקעות עתק בתשתיות ענן ובינה מלאכותית. 

אנליסטים מציינים כי סביבה מאתגרת זו היא שגרמה למשקיעים רבים לצמצם את היקף התחייבויותיהם בסבב הגיוס של OpenAI, ולדרוש הוכחות ברורות יותר לרווחיות העתידית שתגיע.

הקרב על תזרים ההון: אנת'רופיק והרכב המשקיעים

גורם נוסף המפעיל לחץ על OpenAI הוא התחרות הישירה שלה מול חברת אנת'רופיק (Anthropic), אשר הגישה לאחרונה תשקיף הנפקה לקראת רישום למסחר בבורסת נסדא"ק לפי שווי המוערך ב-1.4 עד 1.5 טריליון דולר, ומחזרת בעצם אחרי אותו מאגר משקיעים.

את סבב הגיוס הנוכחי של OpenAI צפוי להוביל קונסורציום משקיעים מאיחוד האמירויות, ובראשו קרן MGX הממשלתית, אשר העניקה ל-OpenAI גם אופציה לחכירת כושר מחשוב באזור.

לצד קרנות הון סיכון מובילות כמו סקויה קפיטל (Sequoia Capital), קואטו (Coatue), פאונדרס פאנד (Founders Fund), אנדריסן הורוביץ (Andreessen Horowitz) ו-סופטבנק (SoftBank) של מסאיושי סאן, מתכננת החברה לפנות בשבועות הקרובים גם למשרדי ניהול עושר משפחתיים ולמשקיעים פרטיים אמידים, וזאת כדי להגיע ליעד 20 המיליארד הנחשק.

פניות כלי התקשורת לקבלת תגובה לא נענו על ידי OpenAI, MGX, סקויה קפיטל וגופים נוספים, שאליהם נוצרה הפנייה במקור.