גוגל ומארוול טכנולוגיות כרתו ברית שבבי AI בשווי 12.2 מיליארד ד'

חדשות דרמטיות בתחום השבבים העולמי – גוגל ומארוול טכנולוגיות (Marvell Technology) חתמו על הסכם מסחרי רחב היקף, להרחבת שיתוף הפעולה ביניהן לפיתוח שבבי בינה מלאכותית מותאמים אישית.

במסגרת ההסכם, שנחתם שלהי יולי האחרון אבל דווח רק כעת, מארוול תסייע לגוגל בתכנון ובייצור של מגוון מוצרי חומרה מותאמים אישית, שישתלבו במערכת מאיצי ה-TPU (ר"ת Tensor Processing Unit) שלה.

הפרויקט המסוים הזה יגע במגוון רחב של טכנולוגיות תשתית קריטיות המקיפות את מעבדי הבינה המלאכותית עצמם, לרבות מאיצי חישוב ייעודיים לשלב ההסקה (Inference), בקרי אחסון, בקרי ממשק רשת, בקרי ממשק זיכרון ורכיבי מחשוב מבוססי זיכרון קרוב. חומרה מתוחכמת זו חיונית כדי להניע את שרשרת האספקה של גוגל ולספק מענה לדרישות החישוב ההולכות וגדולות של פלטפורמת הענן שלה. בנוסף, הסכם זה נקשר בדיווחים שונים גם על הרחבת הפעילות הגלובלית של החברות ומעבר של חלק משרשרת האספקה שלהן לדרום קוריאה.

הביקוש לשבבים מותאמים אישית, המיוצרים בתוך החברה, זינק באופן דרמטי כחלק מהניסיון של ענקיות הטכנולוגיה למצוא חלופות חסכוניות ויעילות יותר למעבדים הגרפיים היקרים של אנבידיה (Nvidia), שעלותם מגיעה לעשרות אלפי דולרים ליחידה אחת.

גוגל משתמשת במעבדי ה-TPU שלה לצורך אימון והרצה של מודלי בינה מלאכותית, כמו ג'מיני (Gemini), ושבבי ההסקה החדשים נועדו לבצע משימה ספציפית זו במהירות ובמחיר נמוך משמעותית.

Marvell will become a trillion dollar company and here is exactly why (Save this).

Morgan Stanley now expects the CXL memory controller (MXC) chip market to hit $2.1 billion by 2030, more than double its previous $990 million estimate.

The CXL switch chip market is now… pic.twitter.com/ohdA0vL9cU

— Melvin (@MelvinInvests) August 14, 2026

יעד רכש של 120 מיליארד דולר עד 2033

מבנה העסקה הפיננסי מעורר עניין רב בוול סטריט, שכן הוא קושר באופן ישיר את רכש השבבים לזכויות הון בחברה. השבוע (ביום ג', ה-18 באוגוסט) הנפיקה מארוול לגוגל כתבי אופציה (Warrants), המעניקים לה את הזכות לרכוש עד כ-58.97 מיליון מניות רגילות של מארוול במחיר מימוש של 206.58 דולר למניה. מימוש מלא של אופציות אלו יעניק לגוגל החזקה בשווי מוערך של כ-12.18 מיליארד דולר ויהפוך אותה למשקיעה החמישית בגודלה -במארוול, עם כ-7% מסך מניותיה.

עם זאת, גוגל אינה משקיעה סכום זה באופן מיידי. האופציות יבשילו בשלבים לאורך זמן: כ-1.36 מיליון מניות יבשילו בשלבים במהלך השנה הראשונה להסכם. יתרת המניות (כ-57.6 מיליון מניות) יבשילו בהדרגה ב-240 מנות שוות, כאשר כל מנה תשתחרר רק לאחר שגוגל תרכוש בפועל מוצרים מותאמים ממארוול בשווי של 500 מיליון דולר. 

המשמעות היא שמימוש מלא של פוטנציאל ההון מותנה ברכש מצטבר חסר תקדים של שבבים בשווי של כ-120 מיליארד דולר מצד גוגל עד סוף שנת הכספים 2033 של מארוול.

Breaking: Marvell Technology is surging after Google received a warrant to buy up to 58,970,907 shares (~7% of the company) as part of their partnership

Jensen Huang called Marvell the "next trillion-dollar company" in June$MRVL has added ~$12,000,000,000 in market cap today pic.twitter.com/czHn2UKMRf

— Autopilot (@joinautopilot) August 19, 2026

טלטלה בשרשרת האספקה ומאבק מול ברודקום

ההכרזה על העסקה גררה תגובה חדה בשווקים הפיננסיים. מניית מארוול זינקה בשיעור של עד 14% במהלך המסחר הדו-יומי והתייצבה על עליות של כ-8% עד 9%. מנגד, מניית המתחרה הגדולה ברודקום (Broadcom), ששימשה עד כה כשותפה הבלעדית וכמעט מונופול באספקת שבבים מותאמים אישית עבור מאיצי ה-TPU של גוגל, רשמה ירידה של למעלה מ-5%. מניית חברת האם של גוגל, אלפבית (Alphabet), נותרה כמעט ללא שינוי, שכן המשקיעים תפשו את המהלך כחלוקה מחדש של שרשרת האספקה ולא כשינוי מהותי במצבה הפיננסי המיידי.

המהלך של גוגל אינו מעיד בהכרח על נטישת ברודקום, עימה חתמה מוקדם יותר השנה על הסכם ארוך טווח לאספקת שבבים ומסדי שרתים עד לשנת 2031. אנליסט חברת Morningstar, ויליאם קרווין, ציין בראיון לסוכנות הידיעות רויטרס כי מדובר ב-"ניצחון ענק עבור מארוול", אך הדגיש שהוא רואה בכך "עוגה שהולכת וגדלה עבור מקורות אספקה חדשים בגוגל, ולא החלפה תחרותית של ברודקום". בעקבות העסקה, Morningstar העלתה את הערכת השווי ההוגן של מניית מארוול מ-235 דולר ל-270 דולר למניה.

מנקודת המבט של גוגל, אסטרטגיית ה"מקור השני" נועדה להבטיח את שרשרת האספקה ולמנוע צווארי בקבוק בעידן שבו חטיבת הענן שלה חווה צמיחה מהירה. לפי הערכת האנליסט אנדרו בון מחברת Citizens, אלפבית צפויה לייצר כ-3 מיליארד דולר מהכנסות תשתית הקשורות למעבדי TPU השנה – נתון שצפוי לזנק ל-25 מיליארד דולר עד שנת 2027.

מגמה עולמית של עסקאות מעורבות

הסכם זה מייצג מגמה גוברת של עסקאות "מעגליות" בתעשיית ה-AI, במסגרתן הקונים הגדולים ביותר של תשתיות מחשוב הופכים גם לבעלי עניין פיננסיים משמעותיים בספקיות שלהם. מבנה דומה נרשם באוקטובר 2025, כאשר חברת AMD העניקה ל-OpenAI כתבי אופציה לרכישת עד 160 מיליון ממניותיה במקביל להסכם פריסת מאיצים בהספק חסר תקדים, וחתמה על הסכם דומה עם מטא (Meta) בפברואר השנה. בנוסף, כפי שדיווחנו, אנבידיה התחייבה לאחרונה לגבות פיננסית פרויקט מרכזי נתונים עצום של OpenAI באוהיו בהיקף של עד 105 מיליארד דולר.

עם זאת, לצד ההתלהבות, המודלים הללו מעוררים דאגה בקרב חלק מהמשקיעים והרגולטורים. גורמים בשוק, כדוגמת המשקיע ג'ף גונדלאך, מזהירים כי הפיכת שבבי הבינה המלאכותית לנכס פיננסי מעורב ומעגלי עלולה לנפח הערכות שווי באופן מלאכותי ואף לסמן את שיא הבועה בשוק החומרה.