מאסק מתערב בפרשת אנבידיה: מניע עצומה להחזרת הואנג

ענקית הטכנולוגיה אנבידיה (Nvidia) נמצאת, כך נראה, בליבה של רעידת האדמה הגדולה בתולדותיה. ג'נסן הואנג, המייסד והמנכ"ל שהוביל את החברה 33 שנה והפך אותה לסמל מהפכת הבינה המלאכותית, אינו עוד חלק מהחברה. עזיבתו הפתאומית הותירה חלל עצום בעמק הסיליקון וגררה צניחה חדה בשווי השוק של אנבידיה שצלל אל מתחת לרף 4 טריליון הדולר.

כדי לבלום את אי-הוודאות, מינה הדירקטוריון את סמנכ"לית הכספים קולט קרס כמנכ"לית זמנית, ולצידה מונה הארווי ג'ונס ליו"ר הראשון בתולדות החברה.

הזעזוע מגיע כשיאה של פרשה שהלכה והסתבכה בימים האחרונים, כמו שללא ספק יודע כבר כל העולם – כפי שדיווחנו בשבוע שעבר עם פרוץ הפרשה וחשיפתה בתקשורת, המודיעין האמריקני עקב אחר אשת העסקים אליס הואנג מחברת מגאספיד (Megaspeed) הסינגפורית, בחשד שפעלה כסוכנת מודיעין סינית וסייעה בהברחת שבבי AI אל סין.

הפרשה הואצה כאשר הואנג הודה בקיום רומן מחוץ לנישואין והדירקטוריון פתח בחקירה עצמאית, בעוד שהנשיא דונלד טראמפ אישר כי ה-FBI פתח בבדיקת הפרשה. אולם, ההסלמה הגיעה לשיאה כאשר הואנג הודיע על התפטרותו המיידית ביום ה' האחרון, בעיצומה של ישיבת דירקטוריון שכונסה להדחתו, בעיקר לאחר שהתפרסמו טענות בדבר מערכות יחסים נוספות שניהל עם בכירה בחברה.

צמרת עמק הסיליקון ואלפי עובדים מתגייסים למען המייסד

ההתפטרות המאולצת וה-כה מדוברת הזו עוררה תגובת נגד חסרת תקדים. עצומה אינטרנטית תחת הכותרת Stand with Jensen צברה במהירות מעל 115 אלף חתימות, והפכה למפגן תמיכה עוצמתי במנכ"ל המודח. הנתון הבולט נוגע לעובדי אנבידיה עצמם: קרוב ל-6,000 עובדים נוכחיים ויותר מ-1,100 עובדים לשעבר חתמו על הקריאה הציבורית שבעצומה, לצד עשרות אלפי בעלי מניות.

החותמים מחו נגד מה שהגדירו כ"משפט שדה" חפוז ללא הליך הוגן, ודרשו להשיב את הואנג לתפקידו לאלתר, לפחות עד לסיום הבדיקה העצמית אך חיצונית, שמנהלת פירמת עורכי הדין וכטל, ליפטון, רוזן וכץ (Wachtell, Lipton, Rosen & Katz).

למחאת העובדים הצטרפו בכירי התעשייה, ובראשם אילון מאסק – שעמד מאחורי חברות הענק טסלה ו-xAI; טים סוויני – מאפיק גיימס; גארי טאן מ-Y Combinator; ואמג'ד מסאד, מרפליט.

טראמפ עצמו אף הציע ברשת Truth Social מועמד מפתיע משלו להובלת החברה, כשכתב: "כעת כשמנכ"ל אנבידיה ג'נסן הואנג, שעשה עבודה פנטסטית, התפטר – יש רק אדם אחד שיכול למלא את מקומו: טים קוק מאפל. אגדה מחליפה אגדה!". למרות זאת, דירקטוריון אנבידיה הבהיר כי הוא מתמקד באיתור מנכ"ל קבוע, תוך הדגשה כי סמכות המינוי נתונה לו בלבד.

Jensen drove supply chain brilliantly at Nvidia, but many of those deals were a handshake with Jensen, not a written contract.

Without Jensen, at least some of those critical deals will be lost.

— Elon Musk (@elonmusk) November 14, 2026

מאסק מתריע: שרשרת האספקה נשענת על לחיצת היד של ג'נסן

מעבר למחאה, מאסק התייחס להשלכות המסוכנות של עזיבת הואנג על ענף הטק. מאסק הסביר ברשת X כי המבנה הניהולי הייחודי של אנבידיה יצר מציאות שבה הסכמים אסטרטגיים בהיקף מיליארדי דולרים נסגרו באופן אישי מולו, ולא בביורוקרטיה תאגידית.

"עסקאות רבות בתחום שרשרת האספקה של אנבידיה לא נסגרו על נייר חוזי (פיזי – ג"פ), אלא על בסיס לחיצת יד של ג'נסן", חשף מאסק, והזהיר כי הדחתו עלולה להוביל לקריסת עסקאות קריטיות עם ספקיות ייצור ולקוחות ענן, ובכך לפגוע בהובלה הטכנולוגית האמריקנית.

בוול סטריט שותפים לחששותיו אלו של מאסק – האנליסט עטיף מאליק מסיטי (Citi) הוריד את מחיר המטרה של המניה ב-20%, ל-225 דולר, וציין כי עזיבת המנכ"ל מטילה עננה כבדה על עתיד החברה. מאליק הדגיש כי הואנג מילא תפקיד מכריע בעיצוב חזון המוצר ושימור אמון הלקוחות, וכי מחיקת "פרמיית המייסד" מאלצת תמחור מחדש.

אנליסטים מצביעים במיוחד על חסרונו של סמנכ"ל תפעול באנבידיה, לאחר שהואנג ניהל מבנה שטוח שבו כ-60 סמנכ"לים דיווחו ישירות אליו, וכעת המנכ"לית הזמנית קרס נדרשת לייצב את המערכת תחת לחץ כבד.

Our message to Nvidia's board:

Do not fire Jensen Huang.

There is no clear replacement for Jensen Huang. We are confident that his departure would ultimately be a net negative for Nvidia, its shareholders, and the AI Revolution.

First, take a look at the data. History also suggests that removing a successful CEO will come with a significant cost.

A study of 187 forced CEO departures from S&P 1500 companies found that removing outperforming CEOs resulted in negative long-term stock returns. This case would be no different, in our view.

Jensen Huang is the definition of an outperforming CEO. Nvidia's board must not make a decision in the heat of the moment.

The board should take the time to conduct a thorough investigation and consult with shareholders, with a strong emphasis on the latter.

Quite literally, Nvidia's board should convene a special shareholder meeting and hold an advisory vote on this decision. This is the most consequential CEO controversy in world history. Shareholders deserve a say.

In addition, Nvidia's stock, $NVDA, is now down -35% in 26 trading days, nearly half of which is a result of the recent scandal.

We believe Jensen Huang's potential removal as CEO is now ~80% priced in.

Why take an action with massive downside potential when the market has already priced in much of that risk?

The downside of retaining Huang may be limited, while the potential upside is tremendous.

Lastly, history shows that retaining Jensen Huang could still lead to a favorable outcome. In 2019, Amazon retained Jeff Bezos as CEO after his extramarital affair became public, and the company's stock subsequently surged +108% by 2021.

Personal misconduct should not be ignored, but it must also be distinguished from corporate wrongdoing and weighed against the consequences of removing an executive who is instrumental to the company's success.

We believe Jensen Huang is an irreplaceable part of Nvidia and the AI Revolution more broadly.

Once the dust settles, firing Jensen Huang would prove to be a costly mistake.

It is time to pause and consult your shareholders.

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) November 12, 2026

הממשל מסיט את האש: "האם אנבידיה ידעה למי היא מוכרת?"

ובזמן שעמק הסיליקון מתמקד בסוגיית ההנהגה, בוושינגטון חלה תפנית במוקד החקירה – שר האוצר האמריקני, סקוט בסנט, הבהיר בראיון ל-CNBC כי העיסוק בחייו האישיים של הואנג מסיט את תשומת הלב מהסוגיה האמיתית: מחדל הפיקוח התאגידי.

"השאלה אינה מי קיים רומן עם מי, אלא האם אנבידיה ידעה מי הלקוחות שלה", הטיח בסנט. הוא תהה האם אנבידיה מכרה במודע מעבדי AI לחברות קש שהעבירו ציוד לסין, וקבע: "חשוב מאוד שכל אדם בחברה שהיה מעורב בכך ייתן את הדין ויספק תשובות".

בסנט הדגיש כי חוקי הפיקוח על היצוא בארה"ב ברורים, והבעיה נעוצה בכישלון האכיפה והציות הפנימי של החברה.

דבריו אלו של בסנט החריפו את הקרע בממשל טראמפ, לאחר ששר האוצר תקף במרומז את משרד המסחר האמריקני בראשות הווארד לוטניק, שעיכב בחודשיים סנקציות על חברת מגאספיד. הסערה סביב לוטניק גברה עד שבשווקי התחזיות זינקו הסיכויים להתפטרותו ל-58%, במיוחד על רקע דיווחים לפיהם חברת הברוקרים המשפחתית, קנטור פיצג'רלד (Cantor Fitzgerald), צמצמה החזקות ב-אנבידיה בסמוך להתפוצצות הפרשה.

האקדח המעשן: שבבי H200 בידי מוסד צבאי בסין

החששות מפני זליגת טכנולוגיה הפכו למוחשיים בעקבות תחקיר רויטרס (Reuters), שחשף כי שבבי הדגל של אנבידיה למעשה כבר הגיעו בפועל לידי גורמי ביטחון בבייג'ינג.

לפי מסמכי רכש, האוניברסיטה הפוליטכנית של צפון-מערב בשיאן (Northwestern Polytechnical University) – מוסד המשתייך ל"שבעת בני ההגנה הלאומית" של סין ונתון תחת חרם אמריקני מ-2001 – רכשה מעבדי Nvidia H200 ושכרה שרתי AI. הרכש התבצע באמצעות חברות תיווך ומפיצים מקומיים, כדוגמת Shaanxi Bosuan Network Technology, ועקף את מנגנוני הפיקוח.

החשיפה המחישה את עומק המחדל: בשעה ששר המסחר נמנע מהרחבת הרשימה השחורה (Entity List) של ארה"ב במשך 398 ימים רצופים, כדי לשמר את הפסקת האש המסחרית – מעבדי ה-AI של אנבידיה הגיעו ישירות למפתחי טכנולוגיות צבאיות בסין.

כעת, כשאנבידיה מתנהלת ללא מייסדה ומי שהיה אמון על הובלת החברה 33 שנה, מול חקירות פליליות של משרד המשפטים האמריקני, תביעות בקונגרס וזעם בוושינגטון, החברה ניצבת בפני המבחן הקשה בתולדותיה – על עתידה בפרט ועתיד עולם הבינה המלאכותית בכלל.