2025 הייתה שנה מצוינת למניות החברות הטכנולוגיות

מניות חברות הטכנולוגיה רשמו ב-2025 ביצועים מצוינים, במידה רבה בגלל הבינה המלאכותית, ובעיקר תשתיות ה-AI. ההשקעות הרבות בתחום הביאו לזינוק של 21.7% בנאסד"ק-100 – מדד שמאגד את 100 החברות הטכנולוגיות הגדולות שנסחרות בבורסה המובילה בארצות הברית. מדד ה-S&P, שכולל את 500 החברות הגדולות ביותר בנאסד"ק (מכל הסקטורים), סיים את השנה עם גידול של 17.7%.

המדדים הגדולים בארצות הברית ובישראל. צילום: ג'מיני

אחת הסיבות לעליות הגדולות היא ירידת הריבית בארצות הברית, שעומדת כיום על 3.75%. אלא שהסיבה המרכזית היא המעבר של הפוקוס של מהפכת ה-AI השנה משבבים לתשתיות ואחסון. ככל שהמהפכה הזאת מתרחבת, כך הולך וגדל הצורך בנפחי אחסון וזיכרון גדולים. הרי צריך לשים איפשהו את כל הדאטה של הארגונים ואת השיחות שלנו עם ChatGPT, קלוד או ג'מיני. לא לחינם קרו השנה כמה דברים: חברות רבות עשו עסקאות בתחום; OpenAI חתמה על חוזה ענק עם אורקל, שיש שמבקרים אותו – כולל המשקיעים של החברה שייסד לארי אליסון, שבחצי השנה האחרונה המנייה שלה ירדה ב-10.7%; אחד הדברים הראשונים שדונלד טראמפ עשה לאחר שחזר לבית הלבן הוא הכרזה על יוזמת סטארגייט להקמת תשתיות AI בארצות הברית בלא פחות מחצי טריליון דולר; וענקיות ה-AI הצטרפו אליה.

מה עשו מניות חברות הטק הגדולות?

ההיי-טק המשיך בשנה החולפת להיות התחום הבולט ביותר בשוק ההון האמריקני. אלא שחברת הטכנולוגיה שרשמה את העלייה הגדולה ביותר ב-2025 בשער המנייה שלה נסחרת דווקא בדרום קוריאה: מדובר בסמסונג, שהציגה זינוק של 124.5%. מנייה בולטת נוספת שנסחרת מחוץ לארצות הברית (בגרמניה) היא זו של סאפ, שקטנה השנה ב-12.4%.

המניות הטכנולוגיות הגדולות בארצות הברית. צילום: ג'מיני

החברה שרשמה את העלייה הגדולה ביותר במניה, מבין ענקיות הטק שנסחרות בשוק ההון האמריקני, היא AMD, עם גידול של 78.7%. ומה עם החברות האחרות? כאן בחרנו ללכת לפי סדר ה-א"ב: אורקל הציגה השנה גידול של 17.7%; אלפבית, החברה האם של גוגל, עלתה ב-64.9%; מניית אמזון גדלה ב-5.4%; זו של אנבידיה – ב-36.1% (לעומת קפיצה של 171.2% בשנה שעברה); אפל עלתה ב-12.3%; ברודקום צמחה ב-50.6%; טסלה של אילון מאסק הציגה גידול של 21.2% (וחבילת תשלומים חסרת תקדים לבוס); מטא עלתה ב-9.9%; מיקרוסופט גדלה ב-16.3%; סיילספורס היא החברה היחידה מבין ענקיות הטק שהמנייה שלה ירדה – ב-19%%; והמנייה של פאלו אלטו גדלה ב-3.4%.

מה בתל אביב?

מדד ת"א 125, שכולל את החברות הגדולות שנסחרות בבורסה הישראלית, רשם ב-2025 צמיחה של 51%, ומדד ת"א טכנולוגיה זינק ב-55%.

בישראל, הביקושים למניות של החברות הטכנולוגיות הושפעו מההישגים של צה"ל במלחמה ומהמשך היותנו מעצמה טכנולוגית. אנחנו הולכים ומדביקים את הפער מול העולם בתחום הבינה המלאכותית ומוסיפים להצטיין בסייבר.

המניות הטכנולוגיות הגדולות בישראל, והדואליות. צילום: ג'מיני

חברת היי-טק ישראלית שהמנייה שלה בלטה לטובה השנה היא אלעד מערכות, עם צמיחה של 89.6%. אחריה נמצאות מטריקס עם צמיחה של 67.33% בשער המנייה שלה; סלקום עם גידול של 59.4%; מלם תים, שעלתה ב-55%; פרטנר, שהציגה עלייה של 42.4%; בזק, שגדלה ב-33.4%; חילן עם עלייה של 23.4%; ואמת מחשוב, שהיא היחידה מבין חברות הטק הגדולות שנסחרות בתל אביב שרשמה ירידה – של 5%.

במניות הדואליות, צ'ק פוינט עלתה ב-2.2% ולעומת זאת, נייס ירדה ב-33.4% והגיעה במהלך 2025 לשפל של חמש שנים. הסיבות לכך הן חילופי המנכ"לים – סקוט ראסל נכנס במקומו של ברק עילם הוותיק – והשינויים שבאו איתם, סימני השאלה סביב המחיר הגבוה של רכישת קוגניגי (955 מיליון דולר) והחשש של המשקיעים שה-GenAI מהווה איום על המודל העסקי המסורתי של נייס.

מה באשר ל-2026?

התחזית בשוק ההון היא שבשנה הקרובה יעבור הפוקוס של מהפכת ה-AI, וכתוצאה מכך גם של המשקיעים, מתשתיות AI ואחסון למונטיזציה של בינה מלאכותית – תוכנה ושירותים שמספקים ערך בעולם האמיתי. עם זאת, חברות גדולות בתחום, כגון ג'יי.פי. מורגן ומורגן סטנלי, מזהירות מפני קיטוב של השוק, שבו מעט מנצחים "ייקחו את הכול" והשאר, כלומר חברות הטק האחרות, יישארו עם מעט מאוד. יש גם מומחים שדבקים בהערכות שלהם שאנחנו נמצאים ב-"בועת AI", וצופים שבשנה הקרובה נחזה "תיקון שוק" של 10%. כלומר, ירידה ממוצעת של 10% בשערי החברות בתחום.