SpaceX לקראת הנפקת ענק – רווח גוגל ומאסק מכך יהיה עצום

חברת SpaceX שייסד אילון מאסק הגישה לאחרונה מסמכים חסויים לרשות ניירות ערך האמריקנית, ה-SEC, לקראת הנפקה לציבור המתוכננת לקיץ הקרוב – והמהלך הזה, כך נחשף, צפוי לנפץ מספר שיאים עולמיים.

במסגרת ה-IPO (ר"ת Initial Public Offering – הנפקה ציבורית ראשונה) חברת החלל מכוונת לשווי שוק חסר תקדים של עד שני טריליון דולר, וכן היא מתכננת לגייס כ-75 מיליארד דולר – סכום שיגמד את השיא הנוכחי, שעומד על 25.6 מיליארד דולר ושייך לתאגיד הנפט סעודי ארמקו (Saudi Aramco).

כדי לנהל את האירוע הפיננסי העצום, החברה בוחנת מבנים ייחודיים, כגון שחרור מדורג של מניות חסומות על מנת למנוע צניחת שערים; יצירת מבנה מניות המעניק זכויות הצבעה עודפות, כדי להבטיח את שליטתו של המייסד; והקצאה חריגה בהיקפה של 30% מכלל המניות לטובת משקיעים פרטיים.

SpaceX is gearing up for the biggest IPO in history.

The fundamentals are staggering:
> Profit: $8B net in 2025
> Dominance: 82% of all global launches
> Polymarket predictions: 90% odds of $1.5T+ in market cap

Check out more: https://t.co/DSOoAyHNxW pic.twitter.com/wAawtH9PrY

— Bitget (@bitget) April 16, 2026

איך זה קשור לגוגל?

פרט מסקרן שנחשף לקראת המהלך קשור באלפבית (Alphabet) – חברת האם של גוגל. מסמכים רגולטוריים שהוגשו במדינת אלסקה גילו כי בסוף השנה שעברה החזיקה ענקית הטכנולוגיה ב-6.11% ממניות SpaceX. אחזקה זו נולדה כהשקעה של כחצי מיליארד דולר לפני למעלה מעשור, והיא השתלבה עם חזונה של גוגל לאספקת אינטרנט עולמי. למרות ששיעור האחזקה מותן מעט לאחרונה לכ-5%, בעקבות שינויים מבניים פנימיים, שווי היעד האדיר של ההנפקה גוזר כי הנתח של ענקית החיפוש מהמהלך יכול להיות שווה כעת כ-100 מיליארד דולר.

דילול קל זה באחזקותיה של גוגל התרחש לפני מספר חודשים, בעקבות מיזוגה של SpaceX עם חברת הבינה המלאכותית xAI שגם אותה ייסד מאסק, עליו דיווחנו בשלהי ינואר השנה.

באותה עת, העסקה שיקפה לגוף המשותף שווי מוערך של 1.25 טריליון דולר. הרציונל הטכנולוגי מאחורי מהלך העבר הזה היה יצירת רשת מחשוב מסלולית, המנצלת את הלוויינים ומשגרי החלל כדי להציב שרתי בינה מלאכותית מחוץ לכדור הארץ, ובכך לעקוף את מצוקת האנרגיה והקירור הקיימת על פני הקרקע.

SpaceX түүхэн дэх хамгийн өндөр дүнтэй IPO-ийг хийх гэж байгаа.

Тус компанийн 6.11%-ийг хайлтын системийн гигант Google эзэмшдэг. Хэдхэн сарын өмнө SpaceX болон xAI нэгдсэний дараачаар хувьцааны эзлэх хэмжээ бага зэрэг буурч 5 орчим хувь болжээ.

Хэрвээ SpaceX-ийн зах… pic.twitter.com/Fh2VVXn6qc

— TenGer TV (@TenGerTV) April 16, 2026

מה אומרים האנליסטים?

בעולם הפיננסי מנתחים בקפידה את השלכות היציאה לבורסה. קימברלי סיוורסן בורק מחברת המחקר Quilty Space הסבירה כי הכנסת החברה כולה לשוק הציבורי היא צעד חכם, שכן תזרים המזומנים היציב של רשת הלוויינים סטארלינק (Starlink) – הפועלת כידוע כשירות של SpaceX – מאפשר לספוג את הסיכונים הכלכליים הכבדים של פיתוח רקטת הסטארשיפ (Starship) שהחברה מפתחת לטובת מסעות לחלל.

בדומה אליה, גם אנטואן גרנייה מ-Analysys Mason סבור שהמהלך חיובי ונכון. הוא ציין כי "המודל העסקי של סטארלינק מבוסס ויש לו גם צמיחה עתידית – זהו תזמון מושלם להנפקה", שכן זה הזמן למשוך קשת רחבה של משקיעים לגיוס ההון העצום הנדרש.

באשר לתמחור יוצא הדופן, אנליסט אנונימי מוול סטריט הסביר לפורטל TradingKey כי נתון זה נובע מכך שהחברה "אינה מוכרת רווחיות נוכחית, אלא את החלום שהאנושות תהפוך לזן רב-כוכבי".

אבל אחד הנושאים הנלווים ל-IPO שהכי מסעיר את העולם הפיננסי הוא העובדה שמעבר להישגים העסקיים, ההנפקה צפויה לשנות מן הקצה אל הקצה את מפת העושר העולמית – מאסק עצמו עשוי להפוך לטריליונר הראשון בהיסטוריה, בזכות אחזקותיו הנרחבות בחברה. עם זאת, התעשרות זו מציבה אתגרים תפעוליים מהותיים להמשך תפקוד הארגון.

פרנקו גרנדה מ-PitchBook התייחס לסוגיית ההתעשרות של אנשים רבים שתתלווה למהלך. בראיון לסוכנות בלומברג, הוא הדגיש שהמשקיעים המוקדמים יזכו לתשואות שישנו את חייהם. עם זאת הוא תהה לגבי עתיד כוח האדם בחברה וציין כי "אחת השאלות הגדולות ביותר שיש לי לגבי זה היא מה יקרה לשדרת הניהול…" בהתייחסו לכך ש-"לאחר ההנפקה לא יצטרכו לעשות שום דבר כדי לפרנס את עצמם".

הצד האפל של ההנפקה: חלומות מול מציאות

יש לציין כי למרות ההתלהבות, נשמעת גם ביקורת חריפה על כך ששווי החברה המבוקש מנותק מהמציאות. בפועל, SpaceX רשמה ב-2025 הפסד עתק של כ-5 מיליארד דולר, בעיקר בשל האיחוד שלה עם xAI – חברת הבינה המלאכותית שעדיין "שורפת" השקעות עתק. מומחים גם לועגים לחזון "חוות השרתים בחלל" שהגה מאסק ושעליו דיווחנו, ורואים בו אבסורד הנדסי. חלקם אף ציינו שהבפועל חברה משנה כעת את המיקוד שלה מהחזון הגדול של מאדים אל משימות קרובות יותר בירח.

אך החשש הגדול מכולם נוגע לציבור הרחב: בגלל גודלה העצום, החברה תיכנס אוטומטית למדדי בורסה מובילים, מה שיחייב קרנות פנסיה וקרנות סל לקנות את המניה שלה. המבקרים מזהירים שזהו ניצול של השיטה, שנועד להפוך את חסכונות הפנסיה הפסיביים שלנו ל"קופת יציאה", כך שבכירי החברה והמשקיעים המוקדמים יוכלו לממש את מניותיהם ברווח עצום – על חשבון הציבור.