שנה שחורה לאקזיטים: רכישות החברות הישראליות – בשפל של עשור

סכום העסקאות של חברות טכנולוגיה ישראליות צנח בשנה האחרונה ב-56% ל-7.5 מיליארד דולר, המהווים שפל של עשור – כך לפי דו"ח האקזיטים השנתי של פירמת ראיית החשבון והייעוץ PwC Israel, שפורסם היום (ד'). לעומת שנת השיא של 2021, שבה עמד הנתון על 82.5 מיליארד דולר, מדובר בצניחה של 91%.

הדו"ח כולל סקירה של עסקאות הרכישה וההנפקות של חברות טכנולוגיה ישראליות מתחילת השנה ועד ל-5 בדצמבר, וכי הוא מתייחס לעסקאות בסכומים של 10 מיליון דולר ומעלה בלבד.

בשנה האחרונה חלה ירידה תלולה גם במספר העסקאות – במקרה זה מדובר בקיטון של 70% ל-45 לעומת 72 ב-2022. מגמת ירידה נצפתה גם בגודל העסקה הממוצעת, שעמד על 167 מיליון דולר – 29% פחות מאשר הנתון אשתקד, שעמד על 235 מיליון.

רק בעסקה אחת, המחוג חצה את הרף של מיליארד דולר

הנפקתה של אודיטי, בשווי של 1.9 מיליארד דולר, היא העסקה היחידה השנה שבה המחוג חצה את רף מיליארד הדולרים. לעומת זאת, אשתקד היו שתי עסקאות כאלה וב-2021 – 21 עסקאות.

ב-2023 התרחשו שלוש עסקאות משמעותיות (בהיקף של מעל 500 מיליון דולר האחת), בסך כולל של כ-3.1 מיליארד דולר. אשתקד עמדו הנתונים על שש עסקאות בשווי כולל של כ-11.9 מיליארד.

כמו כן, בשנה האחרונה התרחשו 14 עסקאות בסכום של בין 100 ל-500 מיליון דולר, בסך כולל של 3.4 מיליארד דולר. יותר ממחצית מאותן עסקאות – תשע מהן – היו בתחום הסייבר. זאת, בהשוואה ל-2022, שבה התרחשו 17 עסקאות בהיקפים אלה.

נתח העסקאות שסכומן נמצא בטווח שבין 10 ל-50 מיליון דולר המשיך להוביל גם השנה, עם 40% מסך העסקאות. אשתקד הנתון עמד על 53%.

עסקאות המשך

סכום עסקאות ההמשך עמד ב-2023 על 5.6 מיליארד דולר – צניחה של 82% בהשוואה ל-27 מיליארד ב-2022. יצוין ש-PwC Israel נטרלה בניתוח הכללי של הדו"ח 11 עסקאות המשך. הסיבה לכך היא שעסקאות אלה נכללו בדו"חות שהיא הוציאה בעבר, כשהן ביצעו הנפקה ראשונית לציבור או נמכרו במכירה קודמת. בחברה אומרים שהכללתן בשנית בדו"ח זה הייתה מעוותת את היכולת לבצע ניתוח השוואתי בין השנים. בין העסקאות שנוטרלו היו המכירה של אימפרבה לת'יילס תמורת 3.6 מיליארד דולר וזו של ניאוגיימס לאריסטוקרט תמורת 1.2 מיליארד. אם לוקחים בחשבון את העסקאות שנוטרלו מהדו"ח, סך עסקאות ההמשך הסתכם ב-13.1 מיליארד דולר.

עסקאות המיזוגים והרכישות ממשיכות להוות הנתח המשמעותי של דו"ח האקזיטים. בנטרול הנפקות, בשנה החולפת הסתכמו עסקאות הרכישה, 42 במספר, לשווי של חמישה מיליארד דולר, לעומת 59 עסקאות בשווי של 6.2 מיליארד ב-2022. בשנת השיא, 2021, בוצעו 99 עסקאות רכישה בשווי מצטבר של 11.5 מיליארד. הנתון של 2023 מצביע על ירידות של 20% ו-57%, בהתאמה. כמו כן, גודל עסקת הרכישה הממוצעת עלה ב-13% מ-105 מיליון דולר אשתקד ל-119 מיליון השנה.

נמשכה הירידה במספר החברות שמנפיקות

בשנה החולפת נרשמו בסך הכול שלוש הנפקות של חברות טכנולוגיה ישראליות – כולן בארצות הברית. הסכום הכולל שלהן עמד על 2.5 מיליארד דולר. ההנפקה הבולטת השנה הייתה זו של אודיטי, בשווי של 1.9 מיליארד דולר. אשתקד היו 13 הנפקות, מהן שמונה בארצות הברית וחמש בתל אביב. השווי הכולל שלהן עמד על 10.6 מיליארד דולר, כשרק 600 מיליון מהם בבורסה הישראלית. ממוצע ההנפקה בשנה החולפת לא היה שונה בהרבה מהנתון בזו הקודמת ועמד על 842 מיליון דולר בהשוואה ל-822 מיליון. עם זאת, עדיין מדובר בנתון נמוך משמעותית משנת השיא של 2021, אז עמד ממוצע ההנפקה על 985 מיליון דולר.

מגזר המחשוב והתוכנה המשיך להוביל

מגזר המחשוב והתוכנה לתאגידים, בדגש על תחום הסייבר, המשיך להוביל בשנה החולפת, עם מספר העסקאות הגדול ביותר ביחס לשאר המגזרים – כ-60% מהן, בסך כולל של 4.2 מיליארד דולר. בין העסקאות הבולטות: רכישת טאלון על ידי פאלו אלטו, רכישת אקסיס על ידי HPE והקנייה של צ'ק פוינט את פרימטר81. מגזר בולט נוסף הוא האינטרנט, שבו נרשמו שש עסקאות בסכום כולל של 2.3 מיליארד דולר. גם כאן בלטה מאוד ההנפקה של אודיטי – כאמור, בשווי של 1.9 מיליארד דולר.

על אף סביבת המקרו המאתגרת, עדיין יש לא מעט עסקאות כחול לבן

ארצות הברית הייתה ועודנה המשמעותית ביותר בהיבט של הרוכשים, עם 27 עסקאות, המהוות כ-60% ממספר העסקאות הכולל. זאת, לעומת 39 רכישות של חברות ישראליות על ידי חברות אמריקניות, המהוות 54% ממספר העסקאות הכולל, ב-2022. כמעט רבע מכלל האקזיטים היו כל ישראליים – 11 במספר. עם זאת, מדובר בירידה לעומת 23 עסקאות, שליש ממספר העסקאות הכולל, ב-2022.

ירון ויצנבליט, שותף וראש פרקטיקת הביקורת ואשכול ההיי-טק ב-PwC Israel, אמר כי "בהרבה מובנים, מדינת ישראל והתעשייה הטכנולוגית נכנסו למלחמה באופן לא מיטבי כלל וכלל. קדמו לה משבר גלובלי, שהתחדד והתעצם בתחילתה של השנה, ומשבר נוסף – מקומי אמנם, אך בעל השלכות פוטנציאליות הרות אסון, שהוא המשבר החוקתי, שאיים לפלג אותנו ולזעזע את אמות הסיפים שעליהם מושתתים יסודות הקיום שלנו. חברות הסייבר הן אשר 'הצילו' את המצב: ב-2023, 19 מ-45 עסקאות היו בתחום זה, בשווי מצרפי כולל של 3.8 מיליארד דולר, שהם 51% מהשווי הכולל של העסקאות".