האם קרן פימי תציל את עסקי הדפוס של בני לנדא?

קרן ההשקעות פימי הגישה הצעה לקנות ב-80 מיליון דולר את לנדא דיגיטל פרינטינג, חברת הדפוס הדיגיטלי של בני לנדא. היה וההצעה תתקבל, הקרן תקנה תמורת סכום זה 100% ממניות החברה, ומפעל חייו של לנדא יקבל חבל הצלה.

לנדא דיגיטל פרינטינג, שמהווה חלק מקבוצת לנדא, מפתחת ומייצרת מכונות לדפוס דיגיטלי לשווקי הדפוס המסחרי, האריזות וההוצאה לאור. החברה נקלעה לקשיים לאחר שהמשקיעים בה החליטו להפסיק להשקיע, ובעקבות זאת היא הגישה בקשה לעיכוב הליכים. יש לחברה חובות בסך של 1.7 מיליארד שקלים, בעיקר למשקיעים ולספקים שלה.

החברה פיתחה מכונות דפוס ננו-מטריות, שהוגדרו בזמנו בתעשייה כדבר הבא בעולם ההדפסות. ואמנם, היא צברה בתערוכת הדפוס Drupe 2016 הזמנות ל-16 מדפסות חדשות, עוד בטרם יצאה לשוק מדפסת אחת – דבר די חסר תקדים, שהעיד על הצורך והאמון של השוק בטכנולוגיה זו. אלא שבפועל, החברה הצליחה לספק מספר קטן יותר של הזמנות.

קרן פימי, שאותה מנהל היזם ישי דוידי, מתכוונת להזרים את הכספים בעיקר כדי להחזיר חובות לספקים ועל מנת לאפשר את המשך פעילות החברה כעסק חי. הקרן מאמינה שהיא תצליח לממש את החזון של בני לנדא, שהשקיע בה בעצמו 200 מיליון דולר לאורך השנים.

מה הסיבות לקשיים של החברה?

נציגי לנדא דיגיטל פרינטינג הסבירו כי החברה נקלעה לקשיים בין היתר עקב אירועים גלובליים חיצוניים, כגון מדיניות המכסים שנשיא ארצות הברית, דונלד טראמפ, החל ליישם עם כניסתו לתפקיד בינואר השנה, וכן אירועי ה-7 באוקטובר, שהקשו על הפעילות בארץ ובחו"ל ומנעו מלקוחות להגיע לישראל. בנוסף, מומחים שניתחו את מצבה של החברה קבעו כי המדפסות שלה אכן מהוות חדשנות פורצת דרך, אבל עלות הייצור של כל אחת מהן עומדת על בין 3 ל-3.5 מיליון דולר למדפסת. זה הביא את החברה לאפשר ללקוחות פרישת תשלומים ארוכת טווח, של שנים, שגרמה לעלויות מימון יקרות, שהגיעו מכיסי המשקיעים. כמו כן, היא נאלצה לקחת הלוואות יקרות.

ללנדא יש 36.7% ממניות החברה, והוא צפוי לאבד אותן אם עסקת פימי תצא לדרך. בנוסף לו יש לחברה מספר משקיעים מאירופה, המזוהים עם כמה חברות ענק, כגון יצרנית המכוניות ב.מ.וו. ומותג האריזות טטרה פאק. תחום זה הוא קהל היעד העיקרי של המדפסות של לנדא דיגיטל פרינטינג.

הודעה מפתיעה

ההודעה על כוונת קרן פימי להשקיע בלנדא דיגיטל פרינטינג, ולמעשה לרכוש אותה, הגיעה די בהפתעה, לאחר שבשבועות האחרונים היו שמועות על כך ש-HP תרכוש את החברה של לנדא.

לנדא הוא בעל היסטוריה ארוכה בתחום הדפוס הדיגיטלי: הוא יזם ופיתח את מכונות הדפוס הדיגיטלי של אינדיגו עוד ב-1977, ואלה טלטלו את העולם הזה. ב-2001 הוא מכר את אינדיגו ל-HP, שמפעילה עד היום את החברה.

עם מכירת אינדיגו הודיע לנדא כי הוא מתפנה להמצאת מכונת דפוס המבוססת על דיו ננו-מטרי. זוהי שיטת דפוס שפותחה במשך שנים במעבדות של לנדא, והיא משלבת יתרונות של דפוס דיגיטלי עם מהירויות ואיכות שקרובה לשיטת הדפוס הקונבציונלית, שעדיין קיימת בעולם – שיטת האופסט.

המכשול היחיד שעלול לגרום לכך שהעסקה עם קרן פימי לא תצא אל הפועל היא הסכמת בעלי המניות של לנדא דיגיטל פרינטינג, שעלולים לאבד את כל השקעתם בחברה. פימי הדגישה כי היא מאמינה בטכנולוגיה של החברה ושואפת להבריא אותה. לדבריה, מדובר בתהליך שייקח לפחות שנתיים, ואולי אז בעלי המניות הנוכחיים יוכלו להנות מרווחי המכירה של החברה.

קרן פימי מסתמכת על סמך ההנחה ששוק האריזות, שהוא, כאמור, קהל היעד העיקרי של המכונות של לנדא דיגיטל פרינטינג, הוא השוק בעל הצמיחה הגדולה ביותר בעולם הדפוס. אלא שהרכישה של מכונות הדפוס הדיגיטלי על ידי חברות בו עדיין נמצאת בשלבים מאוד מוקדמים, והקריסה של לנדא בוודאי לא תזרז בעלי בתי דפוס וספקי ציוד להשקיע בציוד היקר. זאת, בין היתר משום שישנן חלופות – שיטות הדפסה דיגיטליות, שאמנם הן באיכות הדפסה פחות טובה מאלה של ההדפסה הננו-מטרית, אבל במקרים רבים הן מספקות את צרכי הלקוחות, יצרני האריזות.

מנגד, יתרון משמעותי שעומד לטובת המכונות הננו-מטריות הוא בקרב בתי דפוס שעדיין מדפיסים בשיטה הקונבנציונלית והיקרה מאוד, אופסט. בדרך כלל, אלה הדפסות ארוכות טווח ובהיקפים גדולים, שדורשות ציוד יקר וכבד. חלופה כמו מדפסות ננו-מטריות יכולה להשפיע על העלויות, ולהתכתב עם המגמה של מעבר לתעשייה ירוקה ונקיה.

אחת הדמויות הבולטות בהיי-טק הישראלי

לנדא, יזם בנשמתו, הוא אחת הדמויות הבולטות בהיי-טק הישראלי. הוא יליד 1946, שהחליט להשקיע בארץ בין היתר מטעמי ציונות. מ-1977 הוא השקיע, כאמור, 200 מיליון דולר בהמצאת הדפוס הדיגיטלי במעבדות שלו ברחובות ובנס ציונה. במשך שנים רבים לא הבינו את משמעות המהפכה שהוא הביא, שבעצם שינתה את עולם הדפוס המסורתי. בנוסף להשקעות בתחום הדפוס, לנדא מחזיק במאות פטנטים, ומשקיע במיזמים סביבתיים ובאנרגיות מתחדשות. כמו כן, הוא עוסק במשך שנים בפילנתרופיה ובשורה ארוכה של פעילויות למען הציבור. בין היתר, הוא ייסד את קרן לנדא, שמסייעת בהנגשת השכלה גבוהה לאוכלוסיות חלשות.

אם עסקת פימי תצא לפועל, לנדא אמנם ייפרד מניהול החברה, אבל היא לא תקרוס, מה שוודאי יהווה עבורו ועבור לנדא דיגיטל פרינטינג המתקה של הגלולה המרה.