גם במלחמה: הגיוסים בהיי-טק הישראלי ממשיכים לצמוח

סכום הגיוסים של חברות הסטארט-אפ הישראליות צמח ברבעון הראשון של השנה ועמד על 3.1 מיליארד דולר, ב-98 סבבי גיוס. מדובר בזינוק של 34% לעומת הסכום שגויס ברבעון הראשון אשתקד, אך אין שינוי במספר הסבבים. בחודש מרץ, במהלך המלחמה עם איראן, גייסו החברות הישראליות 900 מיליון דולר ב-24 סבבים. אלה הם נתונים ראשוניים מהדו"ח הרבעוני של לאומיטק, זרוע בנקאות ההיי-טק של בנק לאומי, ו-IVC, שפורסמו היום (ב').

סכום הגיוסים ברבעון הראשון היה גבוה מהסכום הממוצע בשנתיים האחרונות, שעמד על 2.7 מיליארד דולר לרבעון. ב-IVC ובלאומיטק מעריכים שבשקלול סבבי גיוס שהפרטים לגביהם אינם ידועים או יתגלו בשלב מאוחר יותר התבצעו ברבעון הראשון בין 200 ל-250 סבבים, שבהם גויסו 3.6 מיליארד דולר.

51% מסך ההון גויס ב-10 העסקאות הגדולות ביותר שבוצעו ברבעון הראשון, בהן הגיוס בסך של 150 מיליון דולר שביצעה קלארוטי, שמגנה על תשתיות חיוניות, והגיוס בסך של 140 מיליון שביצעה טורק, שפיתחה פלטפורמת AI לניהול מרכזי בקרת סייבר בארגונים – סבב שהפך אותה ליוניקורן.

יותר השקעות בסבבים מוקדמים

42% מכלל ההשקעות – 1.3 מיליארד דולר – היו בחברות שביצעו סבבי סיד ו-A. מדובר בהמשך של מגמת העלייה שנרשמת בהשקעות בסבבים המוקדמים. לעומתם, 29% מסך הגיוסים היו בחברות בשלבי B ו-C ועוד 29% – בסבבי D. על אף צמיחה של 77% בגיוסים בשלבי הביניים מאז סוף 2023 ל-893 מיליון דולר ברבעון המדווח, פלח זה של סבבי הגיוס התכווץ במונחי נתח שוק. מחברי הדו"ח מזהירים כי המשך המגמה עלול לבלום את הצמיחה הרוחבית בתעסוקה המקומית, שכן חברות שלבי הביניים נחשבות למנוע צמיחה תעסוקתי מרכזי בהיי-טק הישראלי.

עוד השקעות בסייבר

התחום שידע את הגיוסים הרבים ביותר הוא, שוב, הסייבר, עם 1.2 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2026. כ-60% מהסכום הושקעו בארבע חברות – קלארוטי, טורק, אפווינד ואואזיס. במקביל, החברות שמפתחות טכנולוגיות GenAI המשיכו להוות נתח משמעותי מכלל הגיוסים, עם חצי מיליארד דולר. בלאומיטק וב-IVC אומרים כי "השילוב בין סייבר ל-AI מספק זרם הון יציב במיוחד, שמקורו בהון בינלאומי, ומהווה נקודת חוזק ייחודיות משמעותית להיי-טק הישראלי".

בסקטור הביטחון והקוונטום נרשם שינוי דרמטי, ולא לחיוב: סכום הגיוסים של חברות במגזר זה הגיע ברבעון הראשון של 2026 ל-18 מיליון דולר בלבד – קצב שנתי של 72 מיליון, המהווים פחות מעשירית מהסכום שגויס בכלל 2025, שהגיע לשיא של 881 מיליון. מחברי הדו"ח מציינים כי זה לא מעיד על ירידה בביקוש, אלא נובע משינוי בעיתוי העסקאות, לאחר גל הגיוסים המסיבי בתחום בשנה החולפת.

עלייה בנתח של המשקיעים המקומיים

מחברי הדו"ח מצביעים על שינוי הדרגתי בתמהיל המשקיעים הפעילים באקו-סיסטם הישראלי, עם עלייה מסוימת בהסתמכות על משקיעים מקומיים. לדבריהם, השוק הישראלי אמנם נותר יעד אטרקטיבי למשקיעים מחו"ל, אך העלייה בחלקן של ההשקעות מישראל מדגישה את חשיבותן של הקרנות המקומיות כשחקניות המייצבות את התעשייה גם בתקופות של תנודתיות וחוסר ודאות. לאחר אירועי ה-7 באוקטובר החלה להירשם ירידה בהשקעות הזרות בישראל, והוא הגיע ברבעון המדווח ל-65.9% מכלל ההשקעות, לעומת 73% בעשור האחרון.

"עוצמה במציאות מלאה בטלטלות"

מיה אייזן-צפריר, מנכ"לית לאומיטק, אמרה כי "אנחנו ממשיכים לראות את היזמים הישראליים מפגינים עוצמה במציאות מלאה בטלטלות, חוסר ודאות ותנאי מקרו מאתגרים, דוגמת היחלשות הדולר. לצד היקף גיוסים רבעוני בריא ויציב, אנחנו מזהים את המשך מגמת הריכוזיות של התעשייה, עם פחות סבבים והתמקדות במספר מצומצם של תחומים דומיננטיים. זה מחייב את היזמים, יותר מאי פעם, להפגין חדות, יכולות ביצוע וניהול הון מוקפד. מעודד אותנו לראות שהקרנות הישראליות מגדילות את חלקן בהשקעות – מגמה חשובה במיוחד עבור סטארט-אפים בשלבים הראשוניים, שמתאפיינים בגיוסי הון בהובלת משקיעים מקומיים".

לדברי גיא הולצמן, יו"ר ומנכ"ל IVC: "הנתונים מעידים על חוסנו של ההיי-טק הישראלי ועל שינוי הדרגתי בתמהיל המשקיעים. עם זאת, לצד האופטימיות מהצמיחה בשלבים המוקדמים, השוק מציב כיום רף גבוה ומאתגר יותר עבור חברות בשלבי הצמיחה – B ו-C. היכולת של חברות אלה לגשר על פער המימון הנוכחי ולשמר את הגיוון הסקטוריאלי תהיה קריטית להמשך התנופה של האקו-סיסטם כולו בשנים הקרובות".

הוא ציין כי "מספר הסבבים הרבעוני מצביע על מבנה שוק ריכוזי, שבו היקפי ההון חוזרים לרמות של 2020, אך מתנקזים למספר קטן יותר של חברות וסבבי גיוס. הריכוזיות הגוברת מעידה על כך שהחסינות הפיננסית של האקו-סיסטם נשענת בראש ובראשונה על סבבי גיוס גדולים".