מענק בענק: באילו תנאים תיתן טסלה למאסק טריליון ד' בונוס?

טסלה (Tesla) מציעה ליו"ר והמנכ"ל שלה, אילון מאסק – בצעד חסר תקדים בהיסטוריה התאגידית – חבילת תגמול שעשויה להגיע לסכום שעולה על טריליון דולר. ענקית כלי הרכב החשמליים התנתה את התגמול בכך שמאסק יעמוד ביעדים שאפתניים ביותר עבורה ועבור ביצועיה הפיננסיים בעשור הקרוב. חשוב להבהיר: המענק אינו משכורת או בונוס כספי, אלא חבילת מניות שתוענק בשלבים, ותלויה באופן מוחלט בביצועי ענק של החברה בהובלת איל הטק הדומיננטי.

יצרנית המכוניות החשמליות פרסמה את פרטי ההצעה בתחילת ספטמבר 2025, וחשפה תוכנית תגמול שעשויה להפוך את מאסק – שכבר כעת הוא האיש העשיר בעולם עם הון המוערך בכ-430.9 מיליארד דולר – לטריליונר הראשון בתבל. ואולם, כדי לזכות בסכום המלא, מאסק יצטרך להזניק את שווי השוק של טסלה, העומד כיום על מעט יותר מטריליון דולר, לסכום עצום של 8.5 טריליון דולר בתוך עשור – משמע, עד שנת 2035. אם ישיג זאת, טסלה תהפוך לחברה בעלת הערך הרב ביותר בהיסטוריה, כפולה משווי השוק של אנבידיה (Nvidia) – שיאנית השווי הנוכחית.

Wall Street seem to like it:

$1 Trillion for Elon

in exchange for

700% stock appreciation. pic.twitter.com/9mt0bDAn4m

— Johannes Bhakdi (@JOBhakdi) September 5, 2025

היעדים השאפתניים ומשמעותם עבור טסלה

בין אבני הדרך המרכזיות שהוצבו למאסק, נדרש ממנו להכפיל תחילה את שווי החברה לשני טריליון דולר, כדי לקבל את ה"פרווסה" הראשונה מעוגת התגמול הכוללת. לאחר מכן, תשע פרוסות נוספות יוענקו ליזם הטכנולוגי רב הפעלים על כל עלייה של חצי טריליון דולר בשווי השוק.

בנוסף ליעדי שווי השוק, התוכנית כוללת גם יעדים תפעוליים חסרי תקדים: אספקת 12 מיליון מכוניות ויש אף דיווחים המציינים 20 מיליון כלי רכב בשנה; הפעלת מיליון רובוטקסי (מוניות אוטונומיות) – תוכנית שאך זה הושקה עם מספר מצומצם של רכבים באוסטין; ומכירת מיליון רובוטים דמויי אדם מבוססי בינה מלאכותית מסוג אופטימוס (Optimus), הנמצאים כיום בשלבי אב-טיפוס בלבד. כמו כן, רווחי החברה אמורים לגדול פי 24 או להגיע ל-400 מיליארד דולר ברווחים מותאמים. 

בתמורה להגשמת יעדים אלו, אחזקותיו של מאסק במניות החברה יגדלו מכ-13%-16% כיום לכ-25%. כדי לקבל את מלוא התגמול, מאסק חייב להישאר בתפקידו כמנכ"ל או בתפקיד ניהולי בכיר למשך לפחות שבע וחצי שנים, ועד עשור לשם קבלת מלוא התגמול. אם לא יצליח להכפיל את שווי טסלה, לא יקבל כל תגמול.

Bulk of Tesla’s current $1.1tn market cap rests on things that do not exist in any meaningful way, such as the humanoid robot Optimus. Musk is regarded as the evangelical leader who can deliver. With current holding + ESOP, he's got a shot to be the world's first trillionaire! pic.twitter.com/Ex2WNm1NFg

— Gaurav Dalmia (@gdalmiathinks) September 6, 2025

"חבילת תמריצים שאפתנית במיוחד למנכ"ל חלוצי, שאפתני וייחודי"

יצוין כי ההצעה הנוכחית מגיעה לאחר תקופה מאתגרת עבור טסלה, שמכירותיה צנחו באחרונה בקצב המהיר ביותר מזה עשור, והיא מאבדת נתח שוק למתחרותיה. 

החברה דיווחה על תוצאות רבעוניות חלשות וירידה בהיקף מכירות כלי הרכב. בנוסף, בחודש שעבר, מאסק קיבל חבילת מניות בשווי 29 מיליארד דולר, וזאת למרות פסיקת בית משפט קודמת שביטלה תגמול מוקדם יותר בסך 50 מיליארד דולר, בטענה שהוא אינו הוגן כלפי בעלי המניות. החברה אף העבירה את מקום מושבה מדלאוור לטקסס בשנת 2024 בעקבות מאבקים משפטיים בנושא תגמולי מנכ"לים.

על אף האתגרים, דירקטוריון טסלה הביע אמון מוחלט במאסק. רובין דנהולם, יו"רית החברה, הצהירה כי מנהיגותו של מאסק היא "בסיס" לעתיד החברה וכי תגמול המניות ידחוף אותו ל"ביצועי שיא". היא הוסיפה כי הצמיחה הדרמטית והשאפתנית שעליה הוצהר בהחלט אפשרית – בזכות רעיונות חדשים וחדשנות.

"החזון והמנהיגות של מר מאסק חיוניים לביצוע מוצלח של תוכנית זו", נמסר מטסלה. 

גם בחבילת התגמול הנוכחית, החברה מתארת את מאסק כ"מנהיג בעל חזון", ודנהולם, יחד עם חברת הדירקטוריון קתלין וילסון-תומפסון, תיארו את התמורה החדשה המתוכננת כ-"חבילת תמריצים שאפתנית במיוחד למנכ"ל חלוצי, שאפתני וייחודי". השתיים הדגישו כי "החזון הייחודי של אילון חיוני לניווט בנקודת מפנה קריטית זו".

$1,000,000,000,000—one trillion US dollars: this is what Tesla is offering Musk.

$1T could fund ending world hunger for ~25 years.

$1T means 4 years of basic healthcare for 4.5 billion people that lack it, translating to 5.0B healthy life-years added and 200M deaths averted. pic.twitter.com/6kvqL1nAa2

— International Cyber Digest (@IntCyberDigest) September 7, 2025

"תסמין של ממשל תאגידי לקוי"

עם זאת, התוכנית משכה גם ביקורת חריפה. דן קוטסוורת', אנליסט ב-AJ Bell, אמר כי הסכום המדובר "חורג מכל דמיון" ותהה האם אדם כלשהו שווה סכום כה גבוה. הוא טען כי המוניטין האישי של מאסק פגע במותג, וכי "רגע אחד דירקטוריון טסלה תוהה אם אילון מאסק מהווה נטל על החברה בהתחשב בדעותיו הבוטות ובהסחות הדעת הפוליטיות שלו, וברגע הבא הם למעשה אומרים לו 'בחר מספר, כל מספר' כדי לנעול אותו (במנהיגות חברה – ג"פ) לכמה שיותר זמן".

קוטסוורת' הוסיף כי "שאלה גדולה יותר היא האם הצעה זו קובעת תקדים חדש, ומועצות מנהלים ברחבי אמריקה יחשבו שזה בסדר להוסיף אפס או שניים לסוף הסכום בחבילות התגמול הנוכחיות. כל זה נראה מוגזם במקצת ותסמין של ממשל תאגידי לקוי". טסלה עצמה התייחסה לחששות אלו, וציינה כי "תפיסה ציבורית שלילית של חבילת תגמול המנכ"ל לשנת 2025… עלולה לגרום לפרסום שלילי עבור טסלה, מה שעלול להשפיע מהותית ולרעה על העסק, תוצאות הפעילות או המצב הפיננסי שלנו". יש לציין כי סקר גאלופ שפורסם באוגוסט מצא כי מאסק הוא הדמות הלא פופולרית ביותר מבין 14 אישי ציבור שנבדקו, עם 33% תמיכה ו-61% התנגדות.

היו מי שציינו מה ניתן לעשות עם טריליון דולר. כך למשל, בציוץ ב-X נכתב: "טריליון דולר יכול לממן את סיום הרעב העולמי למשך כ-25 שנים. טריליון דולר פירושו ארבע שנים של שירותי בריאות בסיסיים עבור 4.5 מיליארד אנשים שחסרים אותם, מה שמתורגם ל-5 מיליארד שנות חיים בריאות נוספות, ולמניעת 200 מיליון מקרי מוות".

ההצעה מגיעה בתקופה שבה מאסק מחלק את זמנו בין טסלה למיזמים ולקידומן של ענקיות אחרות בהובלתו, כמו  xAI, SpaceX, נויראלינק (Neuralink) ובורינג (Boring Co), בנוסף לזמן שהוא משקיע בפלטפורמת המדיה החברתית X, שגם היא בבעלותו. בפרק הזמן הזה היו דיווחים, שטסלה הכחישה, כי הדירקטוריון שלה שקל להחליף את מאסק עקב חששות שהיה מוסח מדי מעבודתו בממשלו של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ. נזכיר כי מאסק הצטרף לממשל טראמפ בתחילת 2025, כיועץ חיצוני שהוביל מחלקה מיוחדת בשם DOGE, שמטרתה הייתה לקצץ בהוצאות פדרליות מיותרות. החבירה הזו לטראמפ הסתיימה ב"סכסוך" מתוקשר בין השניים, במחאה ציבורית נגד מאסק שפגעה בעיקר בטסלה, ובכך שיזם הטק עזב את תפקידו לאחר חיכוכים עם הנשיא הרפובליקני. מאוחר יותר, כפי שדיווחנו, אמר מאסק כי יתכן שיקים מפלגה חדשה בהובלתו.

אם לחזור למענק – בעלי המניות יצביעו על הצעת התגמול בישיבה השנתית שלהם, שתתקיים ב-6 בנובמבר באוסטין. אנליסט CFRA, גארט נלסון, מעריך כי בעלי המניות של טסלה צפויים לאשר את החבילה, וציין: "כדי שמאסק יגיע אפילו למדרגה הראשונה, המניה צריכה בעצם להכפיל את ערכה". הוא הוסיף את ההגיון של שיקוליו ואמר כי "משקיעים אוהבים את העובדה שחבילת השכר מתיישרת עם האינטרסים של בעלי המניות".